pat98's always & forever

환율보다 더 떨어진 코스피 이일을 우짤꼬 !!!!!! 리명박 + 강만수 = 리만 브라더스 니들 책임져라, 뭐 하는 애들인지..

다음주에는 제발 좀 진정 좀 되어할텐데..

선진 금융시스템도 이렇게 하루아침에 붕괴되는데 한국은 잘 견디어 낼수 있을지?

다음주에도 폭락이면 개인적으로도 이젠 정말 참을수 없는 수준의 마이너스를 기록하게 된다.

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(뉴욕=연합뉴스) 김현준 특파원 = 전세계 증시가 금융위기와 경기침체의 공포 속에 최악의 일주일을 보냈다.

    미국과 유럽, 아시아 증시의 주요 지수는 이번 주에 폭락을 거듭하면서 역대 최대의 하락률을 기록했다.

    한치 앞을 내다볼 수 없는 불확실성의 두려움이 무조건 팔고 보자는 투매를 양산하면서 전세계가 '공포의 전염'으로 몸서리를 친 결과다.

    10일(현지시간) 미 뉴욕증시에서 다우존스산업평균지수는 8일째 하락세를 이어가며 8,451.19로 마감, 이번 주에 18.2% 떨어졌다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수도 899.22로 18.2% 떨어졌다.

    블룸버그 통신에 따르면 이번 주 다우지수와 S&P 500지수 하락률은 각각 1914년과 1933년 이후 최대다. 마켓워치 등 미 언론들은 다우와 S&P 500지수가 이번 주에 역대 최악의 한 주를 기록했다고 전했다.

    나스닥 종합지수도 이번 주에 15.3% 빠져 2001년 9월 이후 7년만에 최악의 성적을 냈다.

    다우지수는 이번 주에 10,000선과 9,000선이 연이어 무너지는 수모를 겪기도 했다. 다우지수는 작년 10월 9일 사상 최고치인 14,164.53에 비하면 40.3%나 떨어졌다.

    특히 다우지수와 S&P 500 지수는 지난 8일간 22.9%와 22.1%씩 떨어져 며칠이 더 걸렸을 뿐이지 1987년 10월 19일 블랙먼데이에 22.6%, 1929년 대공황 때 이틀간 12.8%와 11.7%씩 24.5% 폭락한 수준과 비슷하게 하락했다.

    월스트리트저널(WSJ)은 이와 관련, 미 증시가 '슬로모션 붕괴'를 하고 있다며 1930년대와 1970년대와 같은 장기 약세장에 들어설 수도 있다는 우려를 불러오고 있다고 전했다.

    유럽 각국의 주가도 폭락세를 면치 못했다.

    이번 주에 영국 런던증권거래소의 핵심지수 FTSE100 지수는 21% 하락했고, 프랑스 파리증권거래소의 CAC40 주가지수, 독일 프랑크푸르트증권거래소의 DAX 주가지수도 각각 22%씩 폭락했다.

    범유럽 다우존스 스톡스 600지수도 이번 주를 205.13에 마감해 56.3포인트, 22% 빠져 역대 최악의 주를 기록했다. 다우존스 스톡스 600지수는 올해 들어서 44%나 추락했다.

    아시아 증시도 일본 도쿄증시가 이번 주에 24% 빠지는 등 최악의 한 주를 보냈다. MSCI 아시아.태평양 지수는 이번 주에 18% 떨어져 1987년 지수가 만들어진 이후 최대의 주간 하락률을 보였다.

    MSCI 세계 지수는 이번 주에 22% 빠지며 지수가 집계된 1970년 이후 최악을 기록했다.

    블룸버그 통신은 전세계 증시에서 이번 주에 4조달러가 날아갔고 올해 들어서는 25조달러가 사라졌다고 전했다.

    세계 증시의 바닥 없는 추락은 시장의 공포가 극에 달했음을 보여주고 있다.

    미 증시의 불안 심리를 보여주는 VIX 지수는 이날도 사상 최고치를 또 갈아 치웠다. 시카고옵션거래소에 상장된 S&P 500 지수옵션의 변동성을 나타내는 VIX지수는 이날 장중에 역대 최고치인 76.94까지 올라 투자자들의 공포가 최고조에 달했음을 반영했다.

    크레디 스위스 홀딩스의 로버트 와이센스타인 수석 투자전략가는 "시장이 붕괴되고 있다"며 "사람들은 변동성이 있을 수 있는 어떤 자산도 팔아 치우려 하고 있고, 조금의 위험성이 있는 투자도 꺼리고 있다"고 말했다.

    이 같은 증시의 나락 없는 추락 속에 투자자들은 세계 각국이 어떤 공조방안을 내놓을지에 기대를 걸고 있어 이날 열린 선진 7개국(G7) 재무장관 회의 등 잇따른 국제공조 회의가 세계 경제의 앞날을 좌우하는 고비가 될 전망이다.

    워싱턴에서는 10일 G7 재무장관.중앙은행 총재 회의가 열리는 데 이어 11일에는 조지 부시 미 대통령이 11일 백악관에서 G7 재무장관들과 금융위기 대책을 논의하고 한국과 브라질 등까지 포함한 G20 확대 재무장관 회의도 열릴 예정이다. 13일에는 국제통화기금(IMF)과 세계은행 연례 총회가 열려 금융위기 해결 방안이 논의될 예정이다. 

   경제전문가들은 현재의 금융위기를 해소할 보다 강력하고 근본적인 대책을 요구하고 있다.

    프랑스 파리의 KBL리셸리우 게스티옹의 펀드매니저인 장-노엘 비에유는 블룸버그 통신에 "시장엔 의구심이 여전하다"며 "반창고로 땜질 처방을 하기 보다는 시장에 피가 다시 돌게 해야 한다"고 금융위기에 근본 처방이 필요함을 강조했다.

이것은 어느 코스닥 잡주들의 움직임이 아니라 각 국가별 지수 9월19일 하루의  움직입니다. 믿어지지 않습니다. 러시아 지수는 실제로 21% 입니다.
물론 이것은 현재 바닥이라고 느껴지는 수준에서의 반등이지만 심히 공포감이 느껴지는 수준입니다.
미국이라는 나라의 위력이 새삼 느껴지는 수치입니다.



파국을 위한 마지막 불꽃 태우기 인지 반등을 위한 몸부림 인지는 두고봐야겠지요.
주식/펀드를 하지 않는 3자의 입장에서 보면 팔짱끼고 흥미진진하게 지켜볼수 있는 장이 될수 있는것 같습니다. 펀드에 많은 금액이 들어가 있는 저로서는 하루하루가 정말 살얼음판 걷듯이 힘이 듭니다.
역시 주식은 심리게임입니다. 기업의 가치가 훼손되지 않는한 변하는 것은 아무것도 없으니까요..

금일 홍콩 H 지수가 장중 -10%까지 폭락(장 막판엔 0.36%로 감아올리긴 했지만)하는 것을 보구 도저히 열받아 참을 수가 없어 전액 환매신청을 해 버리고 말았다.
 -35.32% 손실 확정. 손실금액이 천 단위가 넘어가니 이상하게 무덤덤하다. 전엔 40~50만원만 손실나도 미치고 팔짝 뛰었는데..
수업료 치고는 너무 비싸다. 한때 잘 나가던 수익률 40%의 기쁨도 주던 놈이다. 중국 쪽으론 당분간 오줌도 누지 않을 것이다. 투자 환경이 너무 후진국이야. 대부분 시장이 루머에 많이 움직이고..
물론 타이밍 못 잡고 빠져 나오지 못한 내 잘못도 있지만, 시장의 모습이 무슨 코스닥 잡주 움직이듯 변동이 심하다.
더 열심히 공부해서  만회해야지..다시는 이런 실수 하지 않으리라 다짐해 본다..
주식이던 펀드던 역시 타이밍이 중요하다...

아 이 놈의 금융 악몽은 언제 끝나려는지..월요일 블랙 먼데이는 안 봐도 뻔한 것인데..1% 이내에서 적당히 해 줬으면...정말 개미들은 피 눈물 난다...미국 1,2위를 제외한 IB들이 이렇게 힘없이 무너지다니..
제발 좀 이젠.. KO 펀치는 실컷 먹었다..

9월 위기설, 무엇을 남겼나… 두달간 실체없는 공포에 금융시장 초토화 환율방어에만 외환보유액 200억弗 축내… 결국 국내 투자자 '눈물' 외국인만 배 불려 이번에도 ‘설(說)’뿐이었다. 온 나라를 ‘환란’공포로 몰아넣었던 ‘9월 위기설’은 최대 고비였던 외국인보유 채권만기일(9~10일)을 무사히 넘기면서 결국 자연 소멸됐다. 외국인들은 한국시장을 집단이탈하지 않았고, 외환부족사태도 없었다. 피해가 없었던 것은 다행스런 일이다. 하지만 위기설의 유령에 끌려 다니며 나라경제 전체가 뿌리째 휘청거렸던 지난 몇 달을 되돌아보면 ‘과연 한국의 시장, 한국의 투자자들은 환란 때보다 나아진 것이 무엇인가’란 질문을 던지게 한다. 전문가들은 이번 9월 위기설 파동의 책임이 정부, 시장, 투자자, 언론 모두에게 있다는 점을 강조하며, 우리나라 금융시장이 한단계 성숙되는 계기로 삼아야 한다고 지적하고 있다. 11일 금융계에 따르면 9월 위기설로 인해 우리경제가 입은 손실만도 어림잡아 100조원이 훨씬 넘는다. 위기설이 고개를 들기 시작한 6월말 이후 주식시장 시가총액은 무려 110조원이나 허공으로 증발했다. 한 증권사 관계자는 “주가하락이 모두 위기설 탓은 아니겠지만 가장 큰 요인이었던 점은 부인할 수 없다”며 “결국 수많은 개인주식투자자, 펀드투자자들이 위기설로 인해 재산손실을 입은 셈”이라고 말했다. 환율방어를 위한 시장개입으로 외환보유액도 150억달러 이상(약 17조원) 사라졌다. 지난 두 달간 시장개입금액은 200억달러를 훨씬 넘을 것으로 추산된다. 반면 외국인들은 9월 위기설 와중에 오히려 상당한 이익을 챙겼다. 가장 많은 채권만기가 몰려있던 10일 하룻동안 외국인들은 대량 처분후 한국시장을 떠날 것이란 위기설을 비웃기라도 하듯, 6,000억원이 넘는 채권을 순매수했다. 이달 들어 10일까지 외국인들은 모두 2조원이 넘는 채권을 순매수했는데, 위기설로 인한 금리상승 덕분에 평소보다 높은 8%대의 수익률을 보장 받게 된 것으로 전해졌다. 결국 9월 위기설은 국내 투자자들에겐 손실을 떠안기고, 외국인들의 배만 불린 셈이다. 그러나 누굴 탓할 수도 없다. 화(禍)를 자초한 것은 우리 자신이기 때문이다. 2,400억달러의 외환보유액을 가진 나라에서 70억달러 정도의 외국인채권 때문에 환란이 올 것이란 위기설은 애초 가설부터 잘못된 것이었다. 그런데도 투자자들은 사실보다는 소문에 귀를 기울이며 특유의 ‘쏠림’현상을 보여줬다. 외환ㆍ주식시장은 작은 충격에도 들끓는 특유의 냄비근성을 또다시 드러냈다. 시장이 흔들리면 정부라도 중심을 잡아야 하는데, 당국은 불길이 걷잡을 수 없이 번진 뒤에야 허겁지겁 소화기를 들었다. 언론보도 역시 춤을 췄다. 삼성경제연구소 권순우 연구원은 “금융은 신뢰와 같은 무형자본을 바탕으로 하는 만큼 소문에도 큰 영향을 받을 수 있다”며 “정부가 시장에 정확한 정보를 주고 해외언론이나 오피니언 리더와도 소통하는 등의 노력을 더 기울여야 한다”고 지적했다. 9월 위기설은 아직도 우리 경제가 ‘환란’의 그림자를 벗어나지 못했음을 의미한다. 이성태 한국은행총재도 이날 “외환위기로 한국경제가 큰 충격을 받았기 때문에 혹시나 하는 심리도 작용하지 않았나 싶다”면서 우리시장에 남아 있는 ‘환란 트라우마’(큰 외상으로 인한 스트레스장애)현상을 지적했다. 진정 위기를 막으려면, 부풀려진 위기설에 쉽게 휘둘리는 시장체질과 정부자세부터 바꿔야 한다는 것이 전문가들의 공통된 지적이다. 문준모 기자 moonjm@hk.co.kr

투자아이디어에 대한 간단한 설명만 쓰겠습니다. 그림도 없고 도표도 없습니다. 가치투자에 관심있는 분만
읽어주세요.



※삼영무역 질적 분석
1)국내 화공약품 점유율 1위업체로 안정적인 산업내 지위를 바탕으로 거래품목을 다변화하여 양호한 실적 실현중.
 -30여년 넘게 흑자.
 -절대로 적자날 수 없는 사업구조
 -백과사전에도 있는 회사

2)엄청난 자회사의 성장성
 -지분법 평가이익의 급등(지난 3년간 연평균 89.4% 상승) 현재 총이익의 47%가 지분법 이익.
 -중국서 고굴절 안경렌즈 사업. 프랑스 에쉴로사와 협력관계. 브랜드&품질면에서 최고.
 -현재 중국인의 5~10%만 안경착용 -> 앞으로 무궁무진한 파이.

3)환율 상승에 따른 수출경쟁력 제고. 중국, 인도등 해외시장 영업강화를 통한 고부가가치제품 판매 확대 중.

4)대주주 및 친인척과 임원들이 2년넘게 회사주식을 계속 매수중. 회장의 손자 손녀이름 앞으로 엄청난 양의 주식을 꾸준히 매수중.

※가치평가
1)순자산가치 평가
당좌자산 = 915억
보유증권, 주식=656억
토지+건물 = 230억(장부가)
부채 총계 = 607억

재고자산과 무형자산을 모두 제외하고 유형자산 중 토지와 건물만 장부가로
보수적으로 낮게 계산했음에도 보수적인 순자산 1194억.

(현재 시가총액 740억)

2)현재사업가치 + 미래가치 평가
비즈니스 밸류(프리미엄)을 측정하는 과정이 주관적인 판단이 들어가는 부분이긴 하나
삼영무역의 본래의 화공약품 무역사업이 지난 35년간 적자를 단 한번도 기록한적 없고 이분야에서
경쟁자가 없다고 봐도 무방할 만큼 완벽한 진입장벽을 가지고 있으며 직원 1인당 1억을 넘게버는 아주
효율적인 알짜기업이고, 최근 렌즈사업을 아시아로 진출하려는 프랑스의 에쉴로사와 손을 잡고
에쉴로코리아를 50:50으로 합설하여 중국, 일본, 인도등에 렌즈사업을 벌이고 있으며 주 판매처인 중국시장에서
엄청난 사업 호황으로 인해 지난 3년간 에쉴로로부터 얻은 지분법 순이익이 연간 89.4%씩 상승할만큼
엄청난 자회사의 성장성에 주목해야 한다.

특히, 중국은 엄청난 인구수에 비해 안경을 쓰는 사람이 선진국에 비해 극히 적은 5%~10%여서 향후 어마어마한
성장의 파이가 될것으로 보인다.

에쉴로코리아의 대박행진은 올해도 계속되어 작년 에쉴로코리아의 순이익인 84억에 육박하는 79억을
올해 상반기에만 올렸고 이에따라 지분법 이익도 07년 지분법 이익인 35억을 뛰어넘는 40억을
상반기에만 벌써 달성하였다.

상반기순이익은 50억으로 전년 53보다 3억이 감소했으나 이는 삼영무역이 주식으로 단기투자자산을 많이
가지고 있었기 때문에 최근 한국주식시장의 일시적인 과도한 하락으로 인한 평가손실을 반영한 것일 뿐이며
실제로 주사업인 화공약품 판매업과 여러 자회사로 부터 받는 지분법 이익은 모두 작년보다 큰폭으로 증가하였다.
(화공약품 판매업 영업이익 07년 상반기 16억, 08년상반기 35억)
(지분법이익 07년 전체 35억, 08년 상반기만 40억)

따라서 본업의 안정적인 사업이 캐쉬카우 역할을 하고, 한국큐빅, 에쉴로코리아 등과 같은 자회사들의 엄청난
성장세를 등에 업고 있는 삼영무역은 개인기업이고 중소기업이긴 하지만  아무리 못해도 순이익의 4배에서
8배까지의 영업 프리미엄은 인수가에 있어서 비싸지 않은 적정한 가격이라고 판단된다.

따라서, 삼영무역의 비즈니스 밸류는 순이익의 4배에서 8배를 책정하며
400억에서 800억에 이르는 영업 프리미엄 가격범위를 매긴다.
(3배는 한국시장에서 10년연속 순익을 내는 우량한 재무회사들의 최하 프리미엄. 11배는 최고 적정 프리미엄.)
 

※내재가치평가

이와 같이 알아본 삼영무역의 보수적인 순자산과 비즈내스 프리미엄을 더하여
적절한 내재가치 가격을 알아보면

내재가치 = 순자산(1194억) + 비즈니스 프리미엄(400억~800억)
해서, 대략 1600억에서 2000억의 밸류를 가진다고 할수 있겠다.

그러나
개인기업이고, 중소기업이라는 점에서 여러 할인요소 들이 추가로 적용되어야 할 것이고 그러다보면
위와같은 과정에서 산정한 내재가치가 실제 내재가치보다는 적게 책정되겠지만

현재 시장가가 740억이라는 점은 어떠한 할인요소가 추가적으로 심하게 적용된다 하더라도 완벽에 가까운
안전마진을 확보한다고 볼수 있으며 단순한 저 pbr, 저 per주가 아닌 안정성과 IT보다 더 높은 성장성을
지니고 있는 이 회사는 진정한 블루오션의 진주라고 판단된다.



*자세한 내용을 담자면 너무 길어지고 첨부파일이나..그래프등이 필요해서 말로만 할수 있는 설명중
핵심적인 것만 담았습니다. 간략하게 쓸려고 했는데 길어졌군요.
참고로 필자는 평균 매수단가 3800원으로 3만주이상 보유중입니다.
 모두 성투하시고 좋은 하루 보내세요.

2001년도 즈음에 동아일보에 연재되던 Sayno 라는 필명을 가진 사람의 경제컬럼인데, 재테크의 기본 마음가짐에 대한 글이다. 재테크가 하루이틀 사이에 이루어 지는 것이 아니고 오랜 시간이 지나야 효과를 볼수 있기 때문에 기본기가 흔들리면 되질 않으니깐..온고지신 하는 마음으로..
출 퇴근 시간에 하루에 하나씩만 출력해서 읽어도 한달이면 금방 읽을수 있을듯 합니다. 화일 첨부합니다.

그나저나 오늘 KOSPI 지수는 -59.81 point 를 하락 연저점 1414 point 를 기록하여 초보개미의 마음을 아프게 합니다. 무너진 投心은 언제 회복 될런지?

오래 갖고 있으면 괜찮을 종목으로 항상 모니터링 중인 종목중의 하나인데 오늘 무지막지하게 내렸다. 평소에 10배에 달하는 거래량으로 기관이고 뭐고 다 내던진것 같다. 최근 KOSPI 급락에도 잘 견디던 종목인데..
MB정부에서 사행사업 규제 일환 조치의 하나로 사행산업 초매출액을 OECD 평균인 0.58% 로 제한을 한다고 발표하셨다. 미친 뻘짓거리 라고 밖에..OECD 관련 수치들을 보면 거의 챙피할 정도의 %를 보이는 지표들도 많던데, 굳이 OECD 평균을 고집하는 이유가 무엇인가? 관련업계 반발이 엄청 심할것 같은데..
자세한건 9월이 되야 알겠지만. 강원랜드가 카지노사업 말고도 레져라든가 스키장 운영을 비롯해서 사업 영역을 다각화 하면서 지금까지의 이미지를 벗어나는 시도가 일어나고 있는데 완전 찬물을 부어버리는 구만.
한 1년뒤에 들어가면 맘 편히 다시 즐길 수 있는 종목이 되려나. 아무튼 사통법이 호재가 아니고 악재가 되어가는 구나..

가격이 1년전 가격으로 회귀하긴 했는데..얼씨구나 들어갈 시점은 아닌듯. 시총대비 30위 기업중 요즘 반토막 나지 않은 기업이 거의 없다.


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강원랜드 주가는 이날 전일보다 2800원(-11.81%) 하락한 2만900원에 거래를 마쳤다. 국무총리실 산하 사행산업통합감독위원회는 카지노와 경마 경륜 경정 복권 등 사행산업에 대한 매출 총량제와 실명 카드제를 도입하는 방안을 추진 중인 것으로 알려졌다. 국내 사행산업 순매출 규모를 국내총생산(GDP) 대비 0.58% 수준인 6조원으로 통제하는 것으로 총매출로는 14조~15조원이다. 그러나 지난해 사감위 규제 대상 산업의 매출이 이미 14조원을 넘어선 만큼 규제안이 시행되면 관련 산업의 규모 축소가 불가피하다.

이 때문에 시장에서는 강원랜드 주가에 대한 부정적인 전망이 나왔다. 한승호 신영증권(차트, 입체분석, 관심등록) 연구원은 "종합계획이 확정되면 강원랜드의 카지노 매출액은 1조원 미만에서 정체할 전망"이라고 지적했다. 그러나 최찬석 유진투자증권(차트, 입체분석, 관심등록) 연구원은 "규제안이 초안대로 확정될 가능성은 불투명한 상황"이라며 최종안이 발표되는 9월까지 기다려볼 필요가 있다고 분석했다.